优秀炒股配资门户 2025年宁德时代研究报告：换电产业化进展加速（附下载）

1. 新能源车渗透率攀升带动换电模式持续升温

1.1换电行业迎快速发展期

2024 年中国新能源车渗透率达 47.6%，带动换电市场需求。近年来，我国新能源汽车渗透率呈现加速提升态势，从 2020 年的 5.3%快速攀升至 2024 年的 47.6%，直接带动了换电模式的市场需求，为换电产业链的发展创造了有利条件。2023 年，新能源车渗透率达 31.6%，其中售价 20 万元区间新能源车成为主力市场，里程焦虑是消费者主要痛点之一，补能诉求强烈，换电模式将成为重要解决方案，据乘联会，2025 年 4 月新能源车渗透率已突破 52%。

新能源汽车换电模式历经十余年探索与实践，从早期的概念验证到如今的规模化应用，走出了一条"技术突破-商业验证-政策支持-市场发展"的典型发展路径。回看历史，新能源汽车换电模式的发展可分为四个阶段。萌芽探索期（2007-2012 年）：2007 年以色列 Better Place 首创电动汽车换电模式，推出"车电分离"商业模式，但因技术和商业原因于 2013 年破产。2008 中国北京奥运会第一次尝试换电补能模式，但正式引入在 2011 年，同期中国国家电网在杭州、青岛试点公交换电项目，受限于标准不统一等问题未能实现规模化推广。这一阶段的探索为后续换电模式发展积累了重要经验。技术积累期（2013-2017 年）：2013 年特斯拉在加州建成首个示范换电站，展示了 90秒极速换电技术，但受制于高昂成本和超充网络的发展有限，最终终止了换电项目。与此同时，中国企业在换电领域取得突破性进展：2015 年北汽新能源首款面向出租车市场的 EU 系列换电车型在广州国际车展正式推出，2016 年力帆汽车通过旗下移峰能源在重庆启动换电运营，这些实践不仅验证了换电技术的可行性，更在电池标准化、运营模式等方面积累了宝贵经验，为后续行业发展奠定了重要基础。市场培育期（2018-2020 年）：2018 年蔚来建立 NIO Power 换电体系，并于 2020 年推出 BaaS 电池租赁模式，截至 2020 年 10 月 5 日，蔚来已建成 155 座换电站，完成超 100 万次换电。截至 2025 年 5 月 31 日，蔚来已在全国建成 3343 座换电站。2020 年政策明确支持"车电分离"，换电站建设写入政府工作报告，这标志着换电模式即将进入规模化发展新阶段。快速发展期（2021 年至今）：2021 年工信部启动 11 城换电试点，同时我国换电行业第一个基本通用性国家行业标准《电动汽车换电安全要求》正式实施；2022 年宁德时代推出 EVOGO"巧克力换电"方案；2023 年，全国换电站保有量已达 3567 座；2025 年 3 月，宁德与蔚来达成战略合作，双方将构建覆盖全系乘用车换电网络；2025 年 4 月，宁德时代携手中国石化预计今年将建设不少于 500 座换电站，未来共同致力于建设 10000 座换电站目标；2025 年 5 月，宁德时代与陕西重型汽车达成战略合作，双方将联合开发底盘式换电新车型，标志着宁德时代换电业务向商用车领域的拓展。

2020 年后换电政策开始加码。2020 年前政策重心偏向充电模式，2020 年《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》提出鼓励开展换电模式应用；2021 年工信部印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，在 11 个城市启动换电试点； 2021 年换电行业标准 GB/T 40032-2021《电动汽车换电安全要求》发布；2022 年 1 月，国家发改委等十部门印发《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》，提出加快换电模式推广应用，支持建设布局专用换电站，加快车电分离模式探索和推广。2024 年工信部印发《2024 年汽车标准化工作要点》，推进商用车换电安全要求、换电兼容性测试、换电电池系统技术要求等标准研制。截至 2025 年 4 月末，我国换电站数量达 4758 座。

1.2换电模式优势明显

新能源补能方式主要有充电和换电，换电模式主要分为底盘换电、侧方换电和分箱换电三种技术路线。底盘换电是目前乘用车领域的主流方案，代表企业包括蔚来汽车和北汽新能源；分箱换电则以宁德时代的"巧克力换电"方案为代表，采用模块化电池设计。商业模式角度来看，当前市场主要存在三种运营模式：第一种是车企主导的闭环模式，以蔚来汽车为代表，主要服务于自有品牌车辆；第二种是第三方运营商主导的开放模式，如奥动新能源，可为多品牌车型提供服务；第三种是电池厂商主导的标准化模式，宁德时代 EVOGO 是典型代表。

换电模式作为新能源汽车补能的重要解决方案，在提升补能效率、降低首次购车成本等方面具有显著优势。新能源汽车换电模式是指通过专用换电站为电动汽车提供快速电池更换服务的补能方式。换电模式优势主要有：1）补能效率显著提升，单次换电仅需 3-5 分钟，极大缓解了用户的里程焦虑，目前蔚来第四代换电站换电时间已实现 2 分 38 秒（蔚蓝 ET7）、2 分 48 秒（乐道 L60）；2）动力电池占整车 30%-40% 成本，采用"车电分离"模式可降低用户初始购车成本；3）集中式电池管理能延长电池寿命，换电站可通过梯次利用并采用智能调度实现电池集中充电利用，提升电池全生命周期价值；4）安全性更高，充电模式存在起火爆炸等安全隐患，换电模式下安全性优于充电模式。

2. 换电块+换电站+云平台打造全生命周期闭环

2.1换电块技术创新明显

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